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拉法基马 竞争压制洋灰涨价

作者:寿侃尢 来源:本站原创 时间:2019-04-05

目标价:2.55令吉

最新进展:

拉法基马(LAFMSIA,3794,主板工业股)近期股价已从谷底反弹,而目前产业市况仍疲软,不少的主要大型项目仍在政府检讨中。

另外,由于成本推动,洋灰价格去年末季上涨了5%。

行家建议:

我们认为,拉法基马股价近期的回升,归功于洋灰价格高涨,以及部分基建项目有望重启而推高洋灰需求,如东海岸铁路等工程。

不过,领域内的竞争在今年仍会持续,需求表现可能持平,因此洋灰价格涨幅相当有限。

我们认为,国内洋灰领域的盈利表现,仍需要时间恢复元气。

我们预计拉法基马在今年能录得利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA),归功于该公司的优化成本计划在去年启动。

按照账面价值0.9倍估值,即低于过去3年平均水平1.1倍的1个标准差,我们上调目标价60仙至2.55令吉,但维持“守住”评级,直到洋灰需求出现增加为止。

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