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3利好支撑营运 亚航X末季料转盈

作者:秋拗枝 来源:本站原创 时间:2019-04-05

本亚民

(吉隆坡20日讯)由于收益率改善,加上飞机燃油价格偏低,因此,分析员预测亚航X(AAX,5238,主板贸服股)去年末季的营运收入将会转亏为盈。

亚航X总执行长本亚民依斯迈及团队,近期举行分析员汇报会时披露,经过内部的压力测试及数据分析,显示该公司在今年应该能够取得更好的表现。

对此,MIDF研究分析员也认同管理层的观点,尤其是经过集团总执行长拿督贾马鲁丁的讲解之后。

分析员说,在2015年第四季的营运收入层面,亚航X相信能够转亏为盈,归功于三大利好因素。

首先是收益率走高(每单位营业额),因为机票价格更加理想;其次是承载率改善,归功于季节因素以及行内的班次减少。

最后是飞机燃油偏低,根据分析员计算,平均每桶为56美元,按年跌了39%。

美元升利息飙

“虽然在营运收入层面能够取得盈利,然而,在税后的层面能否也取得净利,关键仍然在于利息开销。”

由于美元兑令吉增值了27%,导致亚航X的利息开销走高;尽管如此,分析员估计,在2015财年第四季,亚航X在税后层面相信能够达到收支平衡。

由于美元兑令吉增值了27%,导致亚航X的利息开销走高。

无惧马印航空抢滩中长程

另一方面,由于对手马印航空(Malindo)扩展航线到中长程地点,例如澳洲与中国,似乎威胁亚航X。

对此,管理层表示,亚航X在竞争力上仍然保持领先,因为是采用宽体的A330飞机,相对马印航空的窄体B737,亚航X在营运效率、搭客舒适度以及票价上占有优势。

此外,由于马印航空似乎把自己定位为全方位航空公司,因此,可能会与新马航(MAB)直接对垒。

低油价缓和冲击

分析员认为,飞机燃油价格在今年的偏低水平,足以弥补亚航X在令吉贬值所造成的冲击。

目前,亚航X已经为今年所需的50%燃油护盘,每桶60美元,比2015年护盘的88美元,低了32%。

此外,飞机燃油现货价格目前约40美元,也比去年平均的65美元低38%。

若综合以上两个因素,只要现货价格在今年都保持在现有水平,亚航X的燃油成本为每桶50美元,比去年的77美元,可节省35%。

“另外,由于有70%的营业额以外汇计算,因此,将与75%的美元成本形成自然护盘,进而缓冲了令吉贬值的冲击。”

我们维持亚航X“买入”的投资评级,以及26仙的目标价格。

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